嘉凱城獲雙重加持：控股股東承諾年內兜底業績補償 國家隊二股東派高管進董事會

上市房企嘉凱城（000918）近期披露的公告顯示，公司獲得來自股東層面的雙重加持。

一是，公司控股股東華建控股在承諾對此前一份其他方所立業績承諾進行兜底補償的基礎上，進一步明確補償將在今年年內完成，為該補償的實現增加確定性。以2022年底數據預測，上市公司約可獲得12.74億元補償。

二是，具有國資背景的第二大股東浙江國大集團，派出管理經驗豐富的高管丁瑋進入嘉凱城董事會，以支持上市公司做大做強，參與公司科學決策，顯示出國家隊股東對嘉凱城發展的重視和期許。

因連續虧損而“披星戴帽”的嘉凱城，仍然獲得股東的看好與加持，邏輯何在？

控股股東承諾年內兜底業績補償

5月11日，嘉凱城收到控股股東深圳市華建控股有限公司（以下簡稱“華建控股”）關于擬履行業績補償承諾的告知函，華建控股承諾年內兜底業績補償，此事還要從14年前說起。

2009年，嘉凱城借殼亞華控股上市時，交易方浙江省商業集團有限公司（以下簡稱“浙商集團”）、杭州鋼鐵集團公司（以下簡稱“杭鋼集團”）和浙江國大集團有限責任公司（以下簡稱“國大集團”）承諾，本次用于認購亞華控股（系公司前身）非公開發行股份的房地產業務資產中采用假設開發法進行評估作價的房地產資產，重組完成后三年內在開發完成，且達到項目決算條件時實際盈利數總額小于《資產評估報告》中相應的利潤預測數總額的，由浙商集團及其一致行動人和杭鋼集團以現金或雙方認可的其他形式向亞華控股進行等額補償。

2014年，三名交易方就業績承諾明確為：在上海曼荼園項目、南京嘉業國際城項目銷售完成后，一年內完成實際盈利與利潤預測數的差額補償工作。此后，在恒大和廣州凱隆置業先后入主公司期間，也承接該業績承諾。

2021年8月，華建控股成為公司控股股東后，對上述承諾進行兜底，表示在發生需要履行上述補償義務的前提下，若浙商集團及其一致行動人和杭鋼集團在差額補償義務履行期限內（即銷售完成后一年內）未能向上市公司足額支付補償款，則華建控股將自前述履行期限屆滿之日起三十日內對其未能足額支付的部分進行補足。

受宏觀環境及產品類型等因素的影響，截至目前，業績補償項目上海曼荼園項目和南京嘉業國際城項目尚未銷售完畢。為支持上市公司發展，增加上市公司凈資產，華建控股將在今年年內對上述業績承諾進行兜底補償。

近日，華建控股向嘉凱城發去關于擬履行業績補償承諾的告知函，擬于2023年12月31日前，根據業績補償項目銷售完成后的實際利潤數與盈利預測數的差額，以現金按照原協議承諾約定的方式對上市公司進行補償；如業績補償項目未能在2023年12月31日之前銷售完畢，華建控股將基于2023年6月30日時點業績補償項目的實際利潤數與盈利預測數的差額，于2023年12月31日前以現金按照原協議承諾約定的方式對嘉凱城進行補償；待剩余部分銷售完成后，如經測算整體應補償金額大于已補償金額，華建控股將按照原協議承諾約定的方式對剩余差額部分進行補足。業績補償金額以“項目盈利預測業績-項目經審計實際盈利金額”來計算。

業績補償規模有多少？據介紹，上海曼荼園項目、南京嘉業國際城項目預測業績分別為：4.4824億元、6.4524億元，截至2022年實際利潤分別為：-3.5949億元、1.7877億元。以此估算，上市公司大約可獲得12.74億元補償。

國家隊二股東派高管進董事會

嘉凱城獲得的另一重加持是，國資背景的第二大股東浙江國大集團有限責任公司

（以下簡稱“浙江國大集團”）派出高管進公司董事會，以支持上市公司做大做強，參與公司科學決策。

公司5月13日披露的董事會決議公告顯示，浙江國大集團提名丁瑋女士為公司第八屆董事會非獨立董事候選人，該項議案獲董事會全票通過。浙江國大集團持有公司股份11,594萬股，占總股本的6.43%，為第二大股東。

浙江國大集團派高管進入嘉凱城董事會，意義非同一般。資料顯示，浙江國大集團是浙江省交通投資集團直屬子公司，后者是承擔浙江省綜合交通投融資主平臺和綜合交通建設主力的國有全資公司，2022年營業收入3165.98億元、利潤總額131.77億元，截至2022年底資產總額8397億元，凈資產2779億元，位列2022年《財富》世界500強第302位。

所派高管丁瑋具有豐富的管理經驗。出生于1984年的丁瑋，現擔任浙江國大集團副總經理、黨總支委員，曾擔任過浙江國大集團戰略發展部投資經理、行政管理中心行政副總監，浙江國大镕豐資管行政人事經理、股權投資部投資經理、職工監事和總經理助理，天臺國大镕豐置業總經理助理兼行政人事總監、黨支部書記和副總經理。

業內人士分析稱，上述人事安排，顯示出國家隊股東對嘉凱城發展的重視和期許。另外，浙江省交通投資集團是目前浙江省內交通體系里國有企業中唯一具有房地產開發資質的公司，在土地資源、相關資質和資金方面都資源充足，但沒有自己的地產團隊，此次派高管進入嘉凱城，有望在業務層面上帶來協同效應，有利于上市公司長期高質量發展。

股東加持邏輯何在？

即使“披星戴帽”，嘉凱城還是獲得股東加持，邏輯何在？

挖貝研究院資料顯示，嘉凱城主要從事房地產開發和銷售業務，以自主開發銷售和管理輸出的輕資產模式運營，經營區域主要集中在上海、杭州、南京、蘇州等經濟活躍的長三角地區城市。除房地產主業外，公司業務板塊還包含院線，截至2022年底在全國116個城市擁有影城151家，銀幕數量881塊。

前幾年里，在國家“房住不炒”的房地產調控主基調下，加上疫情影響、經濟低迷等因素，房地產行業面臨開發投資下降和市場需求不足的雙重壓力，房企普遍面臨如何“活下去”難題。對于嘉凱城來說，不僅地產業務承壓，院線業務也受影片制作供應不足、觀眾觀影需求下降等因素影響而遭受沖擊。

雖然受大環境影響，但公司仍保持穩健經營。2020年至2022年，公司營收規模從10億元提升至14.51億元，逐漸接近疫情前2019年水平；經營性凈現金流連續兩年為正且保持在5億元以上；來自銀行貸款、信托融資等的融資余額，由2019年末的92.83億元降至2022年末的49.91億元。公司正在開發的上海城路項目等項目發展可觀。

隨著疫情散去，以及全國多地出臺了一系列樓市利好政策、房企再融資重啟，嘉凱城迎來新起點。

公司表示，經營層面上，將緊緊抓住房地產行業政策窗口期，加快重點項目落地，進一步推進不動產開發運營輸出服務業務布局，全面提升院線、商管板塊的運營質量和運營效益；資本市場方面，將緊抓資本市場政策窗口期，全力推進上市公司再融資等工作安排，改善公司基本面。