發力體外診斷，邁瑞醫療闖出國際新藍海

隨著居民生活水平和健康意識的提高，醫療器械產品市場需求持續增長，中國醫療器械市場正式進入新時代，國內醫療新基建將持續加碼，優質醫療資源擴容和區域均衡布局勢在必行。同時，面對數千億美元的全球醫療器械市場，中國企業的競爭力正在逐漸顯現。

4月27日晚，邁瑞醫療發布了2022年的財務報告。年報顯示，2022年全年邁瑞醫療營業收入達到303.66億元，同比增長20.17%；歸母凈利潤96.07億元，同比增長20.07%。

過去5年，邁瑞醫療的營收、凈利潤翻了一番有余，比起短期的爆發式增長，其長期穩定的快速增長和自主創新的意識、積極進取的步伐，以及對長期價值的堅定追求，已在國內醫療器械行業完成了從跟隨者到挑戰者、再到引領者的蛻變。

一、速度初現：IVD業務表現亮眼

眾所周知，醫療器械行業是一個龐大的賽道，細分領域繁多。美國食品藥品監督管理局（FDA）曾把1700多種器械按醫學專業用途分為16類，市場上大致可分為醫療設備、醫用耗材、體外診斷（IVD）等類別。

邁瑞醫療主要從事醫療器械的研發、制造、營銷及服務，主要產品覆蓋三大領域：生命信息與支持、體外診斷以及醫學影像，擁有國內同行業中最全的產品線，以安全、高效、易用的“一站式”產品和IT解決方案滿足臨床需求。

最新財報顯示，2022年，在生命信息與支持領域，邁瑞醫療實現營業收入134.01億元，占總收入比重的44.13%，同比增長20.15%；其中種子業務微創外科增長超過60%。

一方面，這得益于國內醫療新基建的開展。另一方面，邁瑞醫療的產品競爭力已達到了世界一流水平，相關業務加速開拓海外市場，滲透高端客戶群。2022年，邁瑞醫療在美國市場實現了重大高端客戶群突破，拉動美國業務全年實現了高速增長。

醫學影像業務實現營業收入64.64億元，同比增長19.14%。其中，全新高端超聲R系列和全新中高端超聲I系列迅速上量推動了海內外高端客戶群的突破，2022全年超聲增長超過20%，帶動醫學影像業務實現快速增長。

最值得注意的是體外診斷領域，在去年國內試劑消耗在受到常規門急診量、體檢量、手術量下降等因素的影響下，邁瑞醫療通過加大儀器和流水線的裝機，以及加速滲透海外中大樣本量客戶，仍然能夠實現快速增長。

2022年，邁瑞醫療IVD體外診斷業務實現營收102.56億元，占總收入比重為33.77%，同比增長21.39%，在三大業務中增速最快。其中，化學發光增長近30%。

體外診斷領域，化學發光是主流技術，此前大部分被外企主導。但近年來，以邁瑞醫療為代表的國內巨頭正在崛起，不斷升級產品性能。而為了優化全球產業鏈的布局，其還收購了行業上游原料公司Hytest（海肽生物）。

尤其重要的是，目前，成為全球化發展的醫療器械公司已成為邁瑞醫療明確的戰略目標，而體外診斷業務的國際化拓展則是實現這一目標的重要任務。

通過這幾年來在海外市場的營銷、物流供應、生產制造、臨床支持、IT服務等本地平臺化能力的建設，邁瑞醫療海外中大樣本量實驗室的滲透顯著加速。

比如，在全球排名前五、拉美排名第一的連鎖實驗室巴西達薩集團，邁瑞醫療的產品實現持續突破裝機；在波蘭第一大私立連鎖實驗室戴爾諾斯帝卡，邁瑞在首臺裝機后邀請其他分支參觀討論，還成功實現了橫向的連續突破；在泰國，邁瑞與排名前二的私立醫院集團藍康恒簽訂了戰略合作關系，使得產品在其旗下的醫院實現了快速裝機。

2022年，邁瑞醫療在體外診斷領域共突破了接近300家全新高端客戶，其中包括近70家第三方連鎖實驗室，還有超過120家已有高端客戶實現了更多產品的橫向突破其中，帶動國際體外診斷業務全年增長超過35%。2022年也成為邁瑞醫療體外診斷領域海外高端連鎖實驗室成批量突破的元年。

二、核心動力：研發創新奠定未來

要在科技含量極高的醫療器械領域開疆拓土，沒有核心競爭力顯然不行。為什么不論國際國內環境如何波動，邁瑞醫療多年來始終保持業績水平穩健增長？

邁瑞醫療從創立之初就堅定的走自主創新的發展道路，為其核心競爭力的形成奠定了根基。

長期以來，邁瑞醫療每年會將營收的10%左右投入研發，且實際金額在持續增長、研發團隊不斷壯大。2018-2022年5年時間，研發投入總額從14.20億元增長至31.91億元，翻了一倍不止。

最新的2022年財報顯示，邁瑞醫療的研發投入占同期營業收入的比重為10.51%。在持續高研發投入下，邁瑞醫療主營業務領域的產品不斷豐富，技術持續迭代，尤其是高端產品不斷實現突破，持續拓寬護城河。

目前，邁瑞已經建立了基于全球資源配置的研發創新平臺，設有十大研發中心，分布在深圳、武漢、南京、北京、西安、成都、美國硅谷、美國新澤西、美國西雅圖和歐洲，協同建設起龐大的全球化研發、營銷及服務網絡。

在國內市場，邁瑞醫療的技術優勢和服務水平逐步被頂級醫療機構接受，產品覆蓋了中國近11萬家醫療機構和99%以上的三甲醫院，進一步提升了產品滲透率。

公開數據顯示，生命信息與支持領域的大部分子產品如監護儀、呼吸機、除顫儀、麻醉機、輸注泵、燈床塔，以及體外診斷領域的血球業務等市場占有率均已是國內第一。

在國際市場，邁瑞醫療通過22年的長期市場耕耘和品牌建設，已經奠定了堅實的客戶基礎和品牌影響力。2022年，監護儀、麻醉機、呼吸機、血球等產品在全球的市場占有率已提升至市場前三。

目前，邁瑞醫療在多年的自主研發與積累之上，已經形成了一套包括在底層技術創新和融合創新之上構筑創新性的生態系統——“邁瑞式創新”。

一方面，邁瑞醫療以底層技術創新為引領，探索前沿科技，進入深水區；另一方面，基于多產品、多產線的優勢，其緊貼臨床需求，通過多學科交叉、融合和匯聚構建融合創新，從而為全球醫療機構帶去更多的臨床價值與管理價值。

在生命信息與支持領域，通過展開融合創新，邁瑞醫療基于AI的智能人機同步技術可根據多維度呼吸波形形態特征智能識別病人自主呼吸狀態，自動配合病人呼吸節律進行通氣，提高患者人機同步性。

其中，IntelliCycle?同步增強技術應用于重癥領域，已發布的SV系列重癥呼吸機搭載了該技術；EasySync?同步增強技術，應用于無創通氣領域，公司已發布的SV70無創呼吸機、NB350新生兒無創呼吸機均搭載了該技術。

在體外診斷領域，基于AI技術，邁瑞醫療還研發了新一代血細胞形態學分析產品——全自動外周血細胞形態學分析儀，即“閱片機”。

這一產品的創新性在于，利用多景深融合技術獲取高清晰細胞圖像，相比傳統方法大幅提升了血細胞的識別準確率，尤其是各類異常細胞的識別準確率。根據“全國AI挑戰賽”上閱片機比賽的實時數據，在AI輔助下，形態學專家審核樣本平均耗時減少至少60%，極大減少了人工操作的步驟。

這樣的技術創新不僅填補了我國閱片機的空白，更讓產品具備了沖擊世界醫療器械市場的底氣。

三、未來空間：市場廣闊，增長可期

2022年，除閱片機外，邁瑞醫療在三大業務板塊均有高端產品不斷實現突破，比如在生命信息與支持領域推出的超聲刀、在醫學影像領域推出的面陣探頭等。

截至2022年底，邁瑞醫療共申請專利8670件，其中發明專利6193件；授權專利共計3976件，其中發明專利授權1847件。

通過建立在研發能力、質量管理、服務水平等多方面的優勢，2022年邁瑞醫療三大業務板塊向約650家已有高端客戶實現了更多產品的橫向突破；全新高端客戶共突破約680家。

從可持續發展的角度觀察，邁瑞醫療已連續7年營收增速超過20%。而展望邁瑞未來的發展空間，從可觸及市場的角度來看，不論國際、國內都還遠未達到行業天花板。

在國內市場上，一方面，盡管中國已躍升成為除美國外的全球第二大市場，但由于起步較晚，現階段醫療器械相關企業普遍呈現“小而散”的局面，因此市場未來增長空間大、且行業集中度的提升空間也較大。

公開數據顯示，邁瑞醫療作為龍頭企業，已布局業務對應國內的可及市場空間為近1000億元，而2022年國內收入約為187億元，市場占有率不足20%，距離天花板仍有相當大的空間。

另一方面，受醫療新基建拉動的市場需求影響，未來對邁瑞醫療主營三大業務板塊均會有不同的拉升作用。截至2022年底，國內醫療新基建待釋放的市場空間超過245億元。

在國際市場上，過去三年邁瑞醫療的全球排名分別為第43位、第36位和第32位，名次逐年提升，不斷向著全球醫療器械前列的目標推進。

雖然與全球排名前列的百年醫療器械巨頭相比，邁瑞醫療的營收水平僅有一定的差距，但憑借穩健持續的快速增長，邁瑞醫療未來仍大有可為。

據《財富》商業觀察數據顯示，2021年全球醫療器械市場規模為4890億美元，預計未來將以5.5%的年復合增長率增長，2025年時將會增長至超過5800億美元，2029年將達到7190億美元左右。

截至2022年底，邁瑞醫療已布局業務在國際上對應的可及市場空間，超過了4500億元，而其國際收入約為117億元，擺在這家公司面前的是一片藍海。

不難預見，醫療器械在中國市場、國際市場均保持積極增長的趨勢下，邁瑞醫療的未來發展仍存在著巨大的增長空間。作為國內龍頭企業，憑借完備的產品管線和強大的核心競爭力，其將進一步在中國醫療新基建的黃金發展期中優先獲益。

邁瑞醫療，將開足馬力沖向更廣闊的未來全球市場。